標(biāo)普：中國山水水泥評級列入負(fù)面信用觀察名單
標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)2015年4月16日宣布，將中國水泥生產(chǎn)商中國山水水泥集團(tuán)有限公司（山水集團(tuán)）“B+”的長期企業(yè)信用評級和“cnBB”的大中華區(qū)信用評級體系長期評級列入負(fù)面信用觀察名單。同時，將該公司未償付的優(yōu)先無抵押票據(jù)“B”的長期債務(wù)評級和“cnBB-”的大中華區(qū)信用評級體系評級列入負(fù)面信用觀察名單。
標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)將上述評級列入負(fù)面信用觀察名單，反映了天瑞（國際）控股有限公司（Tianrui (International) Holding Co.
Ltd.，簡稱天瑞國際）收購山水集團(tuán)28.16%股權(quán)可能觸發(fā)山水集團(tuán)2016年到期票據(jù)中的“控制權(quán)變更”條款。天瑞國際的投票權(quán)將超出目前的控股股東中國山水投資有限公司（山水投資）的投票權(quán)。截止2014年12月31日，山水投資持有約25.09%的投票權(quán)。山水集團(tuán)可能不得不在控制權(quán)變更后的30日內(nèi)，以本金101%的價(jià)格回購未償付的2016年到期票據(jù)，同時支付應(yīng)計(jì)但未支付的利息。
標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)認(rèn)為，2016年到期票據(jù)的潛在回購可能，以及2015年4月27日對2017年到期的4億美元票據(jù)的贖回計(jì)劃，可能削弱山水集團(tuán)的短期流動性及影響其運(yùn)營。此外，由于控制權(quán)變更，可能還需重新評估山水集團(tuán)在國內(nèi)資本市場的融資渠道。
標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師程健表示：“在我們獲得更多有關(guān)控制權(quán)變更對山水集團(tuán)影響的信息后，我們將對信用觀察作出決議。若我們認(rèn)為，由于債券的提前償付，該公司的流動性狀況將降至疲弱，我們可能下調(diào)其企業(yè)信用評級至‘B-’?！?
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