2012年我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)所面臨的形式非常嚴(yán)峻。就11月份數(shù)據(jù)來(lái)看，不管是工業(yè)總產(chǎn)值銷售產(chǎn)值、還是出口交貨值，絕對(duì)量和同比增速都比去年還要差，但環(huán)比在大幅提升，說(shuō)明市場(chǎng)需求在好轉(zhuǎn)。如果簡(jiǎn)單看產(chǎn)銷率的話，101.1%是一個(gè)非?？上驳臄?shù)字，它意味著企業(yè)庫(kù)存在下降，產(chǎn)能開(kāi)始恢復(fù)。實(shí)際上，因?yàn)槭菐?kù)存的滾動(dòng)，雖然已經(jīng)釋放出一定的空間，企業(yè)的壓力有所下降，但是庫(kù)存的壓力依舊存在。

　　由于市場(chǎng)低迷，以及企業(yè)前期的非理性行為，一些銀行將工程機(jī)械行業(yè)列為投資高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，企業(yè)的貸款難度大幅上升。這更導(dǎo)致企業(yè)的資金來(lái)源困難，再度加重了企業(yè)現(xiàn)金流的壓力。惡性循環(huán)，工程機(jī)械投資風(fēng)險(xiǎn)變大。

　　2012年工程機(jī)械股市隨著利好利空的消息，股價(jià)變動(dòng)幅度較大，無(wú)論是股市投資還是實(shí)業(yè)投資，都存在著高風(fēng)險(xiǎn)。

　　投資潛在風(fēng)險(xiǎn)增加

　　一、財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。1、貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)：2008年金融海嘯后，央行的貨幣政策開(kāi)始由“從緊”改變?yōu)?011年的“適度寬松”，“從緊”的貨幣政策可能會(huì)對(duì)以貸款、分期付款方式購(gòu)買產(chǎn)品的用戶產(chǎn)生一定影響。2、匯率變化風(fēng)險(xiǎn)：人民幣將會(huì)繼續(xù)保升值，帶給進(jìn)口企業(yè)好處同時(shí)給出口企業(yè)帶來(lái)較大壓力，出口比較多的企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。風(fēng)險(xiǎn)防范措施，最好以微觀局面(目標(biāo)客戶)為主，以宏觀層面為輔，對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行謹(jǐn)慎的分析評(píng)價(jià)，而后決定資金策略。

　　二、政策風(fēng)險(xiǎn)。新《企業(yè)所得稅法》從2008年初新的企業(yè)所得稅法開(kāi)始實(shí)施，因?yàn)橐獙?shí)現(xiàn)內(nèi)外制，采取統(tǒng)一的稅率，行業(yè)內(nèi)的大部分公司的法定稅率將從15%提高到25%，提高幅度達(dá)到66.7%，在未來(lái)的兩年行業(yè)里面沒(méi)有惠及工程機(jī)械行業(yè)的新的所得稅優(yōu)惠政策出臺(tái)，行業(yè)的盈利狀況將受較大影響。另一方面，受淘汰落后產(chǎn)能政策影響，十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃對(duì)鋼鐵、有色金屬、輕工、紡織提出了今后3年淘汰落后產(chǎn)能的要求，淘汰落后產(chǎn)能勢(shì)必影響工程機(jī)械在這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。為此，我們應(yīng)該采取一定的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。其中，國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策是規(guī)范行業(yè)發(fā)展的主要標(biāo)準(zhǔn)，投資行動(dòng)應(yīng)密切注意行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，避免參與與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策不符的項(xiàng)目，從而避免政策風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、供求風(fēng)險(xiǎn)。這方面主要表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)和國(guó)際的供求風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，2011年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，各類裝載機(jī)生產(chǎn)商數(shù)量超過(guò)50多家，28家主要企業(yè)控制了90%以上的市場(chǎng)份額，挖掘機(jī)生產(chǎn)廠商約為40家，23家主要企業(yè)控制了80以上的市場(chǎng)份額，兩大主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重過(guò)剩局面，這是典型的八二局面。在海外市場(chǎng)供求風(fēng)險(xiǎn)方面，我國(guó)工程機(jī)械多數(shù)中小企業(yè)在出口中采取低成本、低價(jià)格、低檔次的競(jìng)爭(zhēng)模式，容易引起國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端不斷加劇，使我國(guó)越來(lái)越成為貿(mào)易保護(hù)主義打擊的對(duì)象，存在反傾銷風(fēng)險(xiǎn)。因此，采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施，一方面，投資機(jī)構(gòu)在全局存在供求風(fēng)險(xiǎn)的情況下，應(yīng)著重細(xì)分市場(chǎng)的供求分析，選擇供求矛盾小的工程機(jī)械子產(chǎn)品，減少投資風(fēng)險(xiǎn);另一方面，投資機(jī)構(gòu)應(yīng)選擇生產(chǎn)具有較高技術(shù)優(yōu)勢(shì)和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)產(chǎn)品的企業(yè)，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　四、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在工程機(jī)械產(chǎn)品上，我國(guó)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)并不多，克隆產(chǎn)品占據(jù)了較大比重，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和老產(chǎn)品更新速度在加快，但是借鑒國(guó)際先進(jìn)產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)移植或重新克隆的較多，雖然改變了機(jī)型，但其中核心技術(shù)、關(guān)鍵零部件自主開(kāi)發(fā)的少。因此，在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，我們應(yīng)該意識(shí)到，生產(chǎn)水平的高低是投資機(jī)構(gòu)需要密切關(guān)注的指標(biāo)，將先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)水平與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)做橫向比較，以排除劣質(zhì)企業(yè)。與前一時(shí)期的技術(shù)發(fā)展水平做縱向比較，把握行業(yè)未來(lái)的發(fā)展忽趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，才能避免風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。以鋼材為代表的原材料價(jià)格波動(dòng)有著極大的影響，鋼材是工程機(jī)械企業(yè)最大的成本構(gòu)成之一，鋼鐵價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在;同時(shí)，鐵礦石價(jià)格談判還沒(méi)有結(jié)果，媒體報(bào)告鐵礦石巨頭盤(pán)算的提價(jià)幅度高大80%—90%，如4鐵礦石提價(jià)，估計(jì)這將會(huì)直接導(dǎo)致鋼鐵價(jià)格上漲。下游行業(yè)需求也存在一定風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)以及鐵路、公路和軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，占據(jù)著工程機(jī)械行業(yè)絕大部分的需求，如果國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)新開(kāi)工面積出現(xiàn)較大幅度的下降，會(huì)直接導(dǎo)致混凝土機(jī)械的需求下降。同時(shí)，如果鐵路、公路、軌道交通等的投資不能延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)或出現(xiàn)下滑，將會(huì)導(dǎo)致挖掘機(jī)、起重機(jī)等產(chǎn)品的銷售減少。因此，在風(fēng)險(xiǎn)防范措施方面，建議著重選擇成本控制能力較強(qiáng)的工程機(jī)械行業(yè)，減少風(fēng)險(xiǎn)。

　　六、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)。第一，不同區(qū)域的固定資產(chǎn)投資狀況不同，固定資產(chǎn)投資主要依賴于政府的投資政策，對(duì)于不同的區(qū)域，無(wú)論是國(guó)家規(guī)劃層面還是在地方政府政策上，固定資產(chǎn)的投資的力度是有差異的。因此不同區(qū)域?qū)こ虣C(jī)械產(chǎn)品的需求也不一樣。第二，不同區(qū)域政府對(duì)于工程機(jī)械行業(yè)的規(guī)劃及重視度不同，例如湖南省、江蘇省等省份均將工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)來(lái)扶持。政府的扶持定會(huì)有利于企業(yè)的發(fā)展。第三，工程機(jī)械企業(yè)聚集的區(qū)域會(huì)因集群而形成聚合效應(yīng)，有利于企業(yè)的發(fā)展，相反，企業(yè)會(huì)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。在防范措施方面，區(qū)域內(nèi)的各種因素會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響，綜合考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況、區(qū)域資源優(yōu)勢(shì)以及區(qū)域內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)情況等，可減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　七、并購(gòu)重組風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)際上看，在經(jīng)濟(jì)全球化和資本自由化的雙重影響下，國(guó)際工程機(jī)械制造產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，一、工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家逐步推出勞動(dòng)密集型和高勞動(dòng)強(qiáng)度的制造業(yè);二、國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐在加快，轉(zhuǎn)移的方式也由合資、合作轉(zhuǎn)向目前的獨(dú)資、并購(gòu)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出現(xiàn)日益深度化和廣度化的新趨勢(shì)。因此，我國(guó)工程機(jī)械傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品存在被并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，作為投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)避免為被淘汰工程機(jī)械企業(yè)進(jìn)行投資服務(wù)，從而健碩投資風(fēng)險(xiǎn)。投資機(jī)構(gòu)可以謹(jǐn)慎選擇參與大型有實(shí)力的工程機(jī)械企業(yè)的兼并重組項(xiàng)目，這類行業(yè)或區(qū)域領(lǐng)導(dǎo)型企業(yè)將是良好的投資對(duì)象。