水泥網(wǎng)月報(bào)：宏觀層面基建投資增速回升，水泥產(chǎn)量降幅進(jìn)一步收窄（3.1-3.31）
近日，中國人民銀行和國家統(tǒng)計(jì)局先后公布了2025年3月金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2025年3月社會融資規(guī)模增加5.89萬億元，同比多增1.06萬億元，社融存量同比增速8.4%，相較于2月份提升0.2個百分點(diǎn)。3月政府債券融資新增1.49萬億元，同比多增1.02萬億元，財(cái)政政策前置發(fā)力，政府部門債券發(fā)行量維持高位水平。從信貸端看，人民幣貸款新增3.82萬億元，同比多增5314億元。其中，居民貸款新增9853億元，同比多增447億元；企事業(yè)單位貸款新增2.84萬億元，同比多增5000億元。3月份社融增速進(jìn)一步提升，實(shí)體信貸表現(xiàn)較前期有所改善，但幅度仍相對有限。
（2）水泥產(chǎn)量：2025年1-3月水泥產(chǎn)量為33116萬噸，同比減少1.4%，降幅較前值收窄4.3個百分點(diǎn)。按全口徑計(jì)算，1-3月水泥產(chǎn)量同比降幅約為1.7%。3月份，受政府專項(xiàng)債發(fā)行提速影響，基建項(xiàng)目資金到位率提升，終端施工需求較前期有所改善，水泥產(chǎn)量同比降幅收窄。
（3）后市展望：4月份，天氣繼續(xù)轉(zhuǎn)暖，重大項(xiàng)目工程持續(xù)開工建設(shè)，預(yù)計(jì)下游需求將繼續(xù)呈現(xiàn)向好態(tài)勢，迎來上半年施工小高峰。供給方面，北方地區(qū)陸續(xù)結(jié)束冬季錯峰，南方地區(qū)迎來施工旺季，預(yù)計(jì)供應(yīng)將呈現(xiàn)繼續(xù)放大之勢。綜上來看，4月水泥市場需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，但供應(yīng)壓力同步加大，預(yù)計(jì)水泥價(jià)格仍將呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢。
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